Stopy procentowe 2026: czy firmy muszą szykować się na droższy kredyt?
Jeszcze wiosną przedsiębiorcy liczyli na kolejne obniżki stóp i tańszy kredyt. Jesień przyniosła zwrot. Rada Polityki Pieniężnej utrzymała 7 października 2026 r. stopę referencyjną NBP na poziomie 3,75%, a ekonomiści coraz częściej mówią nie o cięciach, tylko o podwyżce.
Dla firm, które finansują się kredytem obrotowym, inwestycyjnym albo leasingiem, to sygnał, żeby przeliczyć plany na 2027 rok.
Gdzie jesteśmy teraz
| Wskaźnik | Poziom |
|---|---|
| Stopa referencyjna NBP | 3,75% (bez zmian od marca 2026 r.) |
| Stopa lombardowa | 4,25% |
| Stopa depozytowa | 3,25% |
| Inflacja CPI, wrzesień 2026 (szybki szacunek GUS) | 4,0% r/r |
| WIBOR 3M | ok. 3,85–3,9% |
Inflacja przekroczyła górną granicę tolerancji NBP, która wynosi 3,5%. Prezes NBP Adam Glapiński opisał nastroje w Radzie jako „zimowe, jastrzębie”.
Skąd wzrost cen
Głównym źródłem wrześniowego skoku inflacji są paliwa. Zdrożały o ponad 36% rok do roku i odpowiadają mniej więcej za połowę wzrostu cen. Inflacja bazowa, czyli bez energii i żywności, jest wyraźnie niższa i według ekonomistów wynosi około 3%.
To ważne rozróżnienie. Jeśli drożeje głównie paliwo, RPP może jeszcze poczekać. Jeśli drożeć zacznie wszystko inne, podwyżka stóp stanie się bardzo prawdopodobna.
Co prognozują banki
Ekonomiści nie są zgodni co do terminu, ale kierunek dyskusji jest jasny:
- Credit Agricole spodziewa się podwyżki o 0,25 pkt proc., do 4%, jeszcze w IV kwartale 2026 r.
- ING Bank Śląski zakłada podwyżki łącznie o 0,5 pkt proc. na początku 2027 r.
- mBank i PKO BP widzą stopy bez zmian do końca 2026 r.
Nikt z dużych banków nie prognozuje dziś obniżek.
Co to oznacza dla firm
Kredyty ze zmiennym oprocentowaniem. Większość kredytów firmowych opiera się na WIBOR-ze. Każda podwyżka stóp szybko podnosi ratę. Warto już teraz policzyć, o ile wzrośnie koszt obsługi długu przy stopie 4% i 4,25%.
Leasing. Raty leasingu operacyjnego także zwykle zależą od WIBOR-u. Firmy planujące wymianę floty lub maszyn powinny pytać o ofertę ze stałą stopą albo o jej koszt.
Zdolność kredytowa. Przy niepewnych stopach banki ostrożniej liczą zdolność kredytową. Inwestycja zaplanowana na 2027 r. może dostać niższe finansowanie, niż zakładał biznesplan.
Cenniki i umowy. Wyższa inflacja to presja płacowa i rosnące koszty zakupów. To dobry moment, żeby w umowach długoterminowych zapisać klauzule waloryzacyjne.
Gotówka na koncie. Przy inflacji wyższej niż oprocentowanie lokat wolne środki firmy tracą na wartości. Warto porównać lokaty firmowe i obligacje.
Pięć kroków na najbliższe tygodnie
- Sprawdź, które zobowiązania firmy mają zmienne oprocentowanie.
- Przelicz raty przy stopie wyższej o 0,25 i 0,5 pkt proc.
- Jeśli planujesz kredyt inwestycyjny, zapytaj bank o wariant ze stałą stopą.
- Przejrzyj umowy z klientami pod kątem waloryzacji cen.
- Śledź listopadowe posiedzenie RPP i odczyt inflacji za październik.
Podsumowanie
Tani pieniądz na razie nie wróci. Firmy, które zaplanują finansowanie na 2027 rok z zapasem na wyższe stopy, unikną nieprzyjemnych niespodzianek. Najbliższe tygodnie pokażą, czy jastrzębie słowa RPP zamienią się w decyzję.
Artykuł ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani doradztwa finansowego.
Źródła: NBP – decyzje RPP · finwire.pl – decyzja RPP z 7 października 2026 · GUS
